在这篇文章中，国有企业的私有化被婉转地说成了所谓的国有资产转让。

而且，我国财政税收以生产型增值税为主，发展制造业能带动地方经济发展，增加地方财政税收。经常账户盈余除了内因，也与美国财政赤字和居民储蓄率低，国内需求大于国内供给，只能靠国外供给来平衡，从而导致经常账户赤字的外因有关。

同时，改革开放初期为克服外汇短缺的瓶颈制约，我国制定了鼓励出口的各种退税政策，这些政策一直延续使用。能源资源和环境指标的督导实施会给企业增加成本，有些地方就对节约能源资源和保护环境的要求睁一只眼、闭一只眼。到９０年代初，矿产资源价格开始放开并与国际接轨，但资源税费仍然维持原来水平。这个现象可能会长期存在，使人民币不断面临升值压力。其次，即使汇率大幅升值，因为经常账户盈余是结构性的，是国内产能过剩加上美国储蓄不足造成的，这种结构性问题靠价格难于调整。

同时，应利用当前国民经济环境比较宽松的有利时机，按照科学发展观的要求，深化结构性、体制性问题的改革，完善社会主义市场经济体制，以实现国民经济又好又快发展。尽管我国政府近年来非常重视这个问题，并在想办法加以解决，但城乡差距仍在扩大。即便央行通过对冲政策把货币供给方造成的过剩流动性充分吸干，过剩流动性依然会存在。

因而，中央银行应在不同情况下，分别使用提高存款准备金率、销售央票和升息这三种不同的货币政策工具。而跨境资本的流入很可能是为了追逐房地产市场和股票市场上20%、30%，甚至更高的资本利得。第八，全世界出现了明显的通货膨胀趋势，原材料价格在上涨，石油价格在上涨，农产品价格在上涨，中国是全球最开放的经济体之一。但通货膨胀本身并不一定是由汇率原因造成的。

经济增长速度下去之后，所有的效率指标马上就会变得非常糟糕。但是我个人对这种观点是有怀疑的。

中国的经济增长在很大程度上是投资推动的。这种担心是否是杞人忧天呢？不一定，理由如下： 第一，中国经济增长速度已经明显超过了潜在的经济增长速度，根据一般的经济理论，通货膨胀的发生一般都有一段时间的滞后，而中国高增长低通胀的情形已经有几年了。"通货膨胀--通货膨胀预期--工资和薪酬上涨--通货膨胀"的恶性循环正在形成之中，或者已经形成。但是，最近几个月以来，通货膨胀率明显上升，公众中已经出现了一些不安情绪。

这种观点有一定道理，值得进一步讨论。所以，央行应该根据减少流动性过剩的需要提高利率，而不必过多关注中美之间的利差。到时候我们就只有三种选择，一个是加强资本管制把套汇套利资金挡在国门之外，一个是让人民币升值去吸收过剩的流动性，最后一个是进一步加大对冲力度(如果还有余地的话)。9. 中国的资本管制是否依然有效，我们应该加强资本跨境流动的管理还是尽快解除资本管制？ 不少人认为管制是没有效的，但是外管局在其今年7月出版的一份报告中明确指出："外汇管制总体上是有效的。

在这种情况下，中国根本经不起跨境资本大进大出的冲击。过去外资进入主要是为了在资产市场套利，所以维持利差作用并不大。

11月27日中共中央政治局"把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务"的决定是完全正确的。在最近几年，中国固定资产投资幅度继续明显高于GDP的增长速度，但投资率的统计数却降低了。

另外，用"宽出"为升值减压是否有效，取决于国人对国外资产的需求。我以为政府确确实实应该尽可能避免干预资本市场，不应该贸然刺破泡沫。目前，中国所实行的是有管理的浮动汇率制度，汇率可以人为调整。在中国当前情况下，升值和通胀确实存在此消彼长的替代关系。现在许多人认为政府对资产价格不应该进行干预。第七，近两年股市非常火爆(现在似乎已开始趋冷回调)，房地产市场价格不断飙升，中国的财富效应也不可小视。

宏观经济政策要根据周期的变化而变化，而资本项目的自由化涉及法律、制度、国际惯例、国家信誉等问题，一旦实施是不能轻易改变的。现在学术界出现一种观点：中国现在的投资效率相当高。

1995~1996年的通胀期间，中国实现了存款利息率和通货膨胀率挂钩的政策，从而保证了存款实际利息率不随通货膨胀率的上升而下降。通货膨胀的可容忍度不是纯粹理论问题，根据中国的经验，我认为6%是不可取的，4%已经是极限了。

道理很简单，"进"是为了"出"，如果"出"得非常容易，外资肯定会进来。8. 为维持人民币汇率稳定，中国是否应该加快资本自由化的步伐，是否应该通过鼓励资本流出来减轻升值压力？ 一种观点认为，中国应该设法把过剩的流动性引导到国外去，由此减低人民币升值的压力。

在这种情况下，政府不应该把汇率升值作为抑制通货膨胀的工具。第二，现在不是个别农产品的价格在上涨，而是农产品价格在普遍上涨。在目前情况下，中国的汇率升值以减少贸易顺差的政策目标同紧缩性货币以抑制通货膨胀的政策目标正好并行不悖中国经济能有这么好的发展，与劳动力市场充分竞争和灵活性有很大的关系。

而中国的企业家，很少有时间休假，甚至没有礼拜天。进一步讲，不仅仅是企业的员工，包括企业供应商犯的错误，企业老板也得承担责任。

想象一下，我们的祖辈，也就是在一百多年前的普通的中国人，能够消费的东西，和古代秦汉隋唐时期没多少区别，甚至还不如宋代。每一种新产品，都是对原来一种产品的毁灭。

因为它不是在市场竞争的压力下产生的，很难商业化。比尔·盖茨这样的人毕竟是少数。

拒绝卖拐——坚定对市场经济的信念市场经济很脆弱，太容易受到损害，需要有人去捍卫它。斯坦佛大学一位教授的研究表明，在中国，1990年收入最低的1/5的人，到1995年仍然处在这个群体的比例，远远低于美国。1820年的时候，世界的人均预期寿命是26岁，与古罗马时代差不多，到2002年变成了67岁。他们只会在乎，你生产的产品是否比别人更好，你创造的价值是否比别人更大，并据此作出选择。

特别是在早期，一个企业要上市融资，需要很多部门的批准，拿到资格的人就获得垄断地位。但在落后国家做不到这一点。

当你自己把它弄坏的时候，你还骂它，怎么这么糟糕。两个人一块做事，比单独做的事加起来更多——也就是说，合作可以创造价值，这是经济学中的一条基本原理。

从1750年开始，到2000年，即在0.01％的时间内，世界的人均GDP增加了37倍，达到6600国际元。建立市场信任的关键：企业、利润和企业家市场中的信任是如何建立起来的？我重点谈三个概念：企业、利润和企业家。